多重因素導致無縫方管市場降溫

　　上半年，地緣政治局勢、美聯儲貨幣政策調整與全球經濟衰退擔憂相繼沖擊全球期貨市場，疊加疫情影響，全球大宗商品價格波動加劇。在國際市場劇烈波動下，我國境內期市自身沒有發生風險事件，行業的風控能力大幅提升。截至2022年5月份，我國期貨市場保證金規模突破1.4萬億元。無縫方管

　　從上半年整體看，我國期貨市場活躍度和交易量均有所下降，二季度表現整體弱于一季度。2022年上半年全國期貨市場累計成交量、成交額同比分別下降18.04%和10.08%。

　　具體看，前6個月上海期貨交易所累計成交量、成交額同比分別下降33.23%和30.46%，分別占全國市場的26.88%和27.04%;上海國際能源交易中心累計成交量、成交額同比分別增長45.28%和108.25%，分別占全國市場的1.76%和8.11%;鄭州商品交易所累計成交量、成交額同比分別下降20.35%和12.96%，分別占全國市場的33.76%和17.36%;大連商品交易所累計成交量、成交額同比分別下降2.22%和3.52%，分別占全國市場的35.36%和24.32%;中國金融期貨交易所累計成交量、成交額同比分別增長12.65%和下降0.46%，分別占全國市場的2.24%和23.17%。

　　“相對于金融期貨市場的增長，商品期貨市場成交規模處于下降中，這也是2022年上半年中國期貨期權市場交易規模回落的核心原因，這與全球大宗商品市場價格見頂回落有密切關聯性。” 方正中期期貨研究院院長王駿認為。2022年以來，金融期貨板塊成交量同比增長12.65%，其中，2年期國債期貨成交量和成交額增幅*大，分別增長92%和93%。同時，上半年股指期貨中的中證500和上證50期貨成交量同比分別增長20.7%和13.5%。王駿表示，這反映了中金所國債和股指期貨受到國內金融機構、投資機構等機構投資者的日益重視和積極參與，以對沖今年復雜多變的全球經濟形勢、全球金融市場劇烈波動等系統性風險。

　　但自2月份至6月份，全國期貨期權市場累計交易規模的降幅在持續收窄。外部環境的不確定性加大，促使實體企業、金融機構和投資機構積極進入國內期貨期權市場進行風險對沖。與去年同期相比，今年上半年發布套保公告的上市公司增加了301家，增幅超過50%。“今年上半年，俄烏沖突、疫情、美聯儲加息等因素使大宗原材料價格大幅波動，侵蝕了許多企業正常的加工利潤。”中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，在此背景下，更多上市公司開展套期保值業務，有助于穩定供應鏈成本和經營業績的提升。據不完全統計，截至6月30日，共有857家A股上市公司發布了關于開展套期保值業務的公告。

　　今年4月，全國人大常委會表決通過《中華人民共和國期貨和衍生品法》，自2022年8月1日起施行，為期貨和衍生品市場的高質量發展奠定了堅實的法律基礎，將進一步拓寬期貨和衍生品行業服務實體經濟的深度和廣度。無縫方管